海外市场对衰退的担忧继续上升 铜价持续震荡回落

北京时间3月11日午盘，沪合约开盘报78140元/吨，今日盘中最高触及78320元/吨，最低下探77240元/吨；截止目前，沪跌幅达0.64%，报77940元/吨。

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外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)今日开盘报9513美元/吨，现报9542美元/吨，涨幅0.52%，盘中最高触及9543美元/吨，最低下探9455.5美元/吨。

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【行情回顾】

【宏观消息】

库存方面，截至3月10日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降0.8万吨至 36 万吨。

3月10日，Codelco周一公布的数据显示，该公司1月份的铜产量下降4%，至102.700吨。必和必拓旗下全球最大的铜矿Escondida的产量同比增长12%，至109,400吨，而由嘉能可和英美资源集团联合运营的Collahuasi铜矿的铜产量下降逾46%，至28.000吨。

库存：3月10日，SHFE仓单库存156594吨，减893吨；LME仓单库存253325吨，减4000吨。

【机构观点】

：特朗普接受采访时被问及衰退问题，特朗普强调过渡期，此前贝森特表示美国经济进入“排毒期”，增长将放缓。海外市场对衰退的担忧继续上升，美股大幅下挫拖累铜价。另外德国财政支出扩张也面临掣肘。铜精矿TC降幅再度扩大，铜精矿供应延续偏紧，不过尚未传导至冶炼端，预计3月电解铜产量维持高位。进入3月后社会库存继续去库，现货市场刚需采买，关注金三旺季消费恢复情况。

： 消息方面，印度尼西亚考虑提高煤炭、、铜、、等采矿产品生产商支付的特许权使用费。产业方面，上周铜矿加工费TC维持负值并进一步下行，说明全球铜矿供应紧张依旧。国内冶炼端干扰相对有限，进入三月有部分冶炼检修，但再生冶炼尚未受影响，排产预期较高。进口窗口暂无打开迹象，进口铜到货有限。目前已经进入传统消费旺季“金三”，市场对消费复苏前景持乐观预期，铜价走势较强。中期铜矿供应短缺以及新能源需求的增长将提振铜消费，预计有望继续支撑铜价。短期冲高回落，预计仍强势反复。