玻璃纯碱：消费启动缓慢 玻碱低位震荡

策略摘要

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：本周再度下滑，已降至同期低位，而且多数企业出货未有明显改善，整体库存仍呈增加趋势，但随着下游消费逐渐开始启动，需求预计会得到改善，建议持续关注后期是否有供需错配的机会。本周纯碱供需有所好转，叠加供给消息扰动，价格得到支撑，但从长远来看，纯碱供需矛盾仍然较为突出，且下游光伏及浮法玻璃企业均有亏损，使得价格反弹高度受到压制，长远来看仍然维持震荡偏弱的格局运行，关注卖套保及高位做空的机会。

核心观点

市场分析

玻璃方面，本周合约2505震荡运行，收盘价为1267元/吨，环比上涨6元/吨，涨幅0.48%。现货方面，国内浮法玻璃现货市场呈下降趋势，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1344元/吨，环比下跌4.49/吨。供应方面，本周浮法玻璃产量109.081万吨，环比减少0.22%，企业开工率76.43%，环比持平，产能利用率77.71%，环比减少0.17%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存6555.9万重箱，环比增加3.89%，持续向上累库。整体来看，本周玻璃产量再度下滑，已降至同期低位，而且多数企业出货未有明显改善，整体库存仍呈增加趋势，但随着下游消费逐渐开始启动，需求预计会得到改善，建议持续关注后期是否有供需错配的机会。

纯碱方面，本周合约2505宽幅震荡上行，收盘价为1515元/吨，环比上涨57元/吨，涨幅3.91%。现货方面，国内纯碱市场走势稳中提振，有企业低价上移。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周利用率87.85%，环比增加0.55%，产量为72.49万吨，环比增加0.64%。前期停车企业复产至正常，整体开工及产量波动小。需求方面，本周纯碱整体出货率为103.18%，环比增加7.82%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存185.59万吨，环比减少1.22%，产销尚可，个别企业受检修预期，发货加快。整体来看，本周纯碱供需有所好转，叠加供给消息扰动，价格得到支撑，但从长远来看，纯碱供需矛盾仍然较为突出，且下游光伏及浮法玻璃企业均有亏损，使得价格反弹高度受到压制，长远来看仍然维持震荡偏弱的格局运行，关注卖套保及高位做空的机会。

策略

玻璃方面：震荡

纯碱方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

风险

房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。

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