支持民企债券融资 交易商协会创新推出资产担保债务融资工具

　　间市场支持民企再发力。

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　　记者7月2日获悉，根据《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》政策要求，交易商协会近期创新推出民营企业资产担保债务融资工具（Covered Bond，CB），通过资产担保结构设计，提升民企资产信用融资能力，构建民企融资长效支持机制。

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　　7月2日，、、、齐碳科技首批4单试点项目已经注册发行，对促进民企债券融资发挥了积极作用。

　　记者了解到，交易商协会创新推出的CB，将主体信用与资产担保有机结合，能够发挥“双重增信”机制优势，有效降低民企融资门槛与成本，加大民企融资支持力度。

　　首先，优化资产担保机制，“三新发力”精准支持民企融资需求。发行企业焕新，覆盖多层次发行主体。发行人行业包括科技创新、医药流通、医药制造、信息软件等国民经济发展的重点领域。资产品类出新，盘活多样化民企资产。在不动产、土地使用权等“硬资产”基础上，结合民企生产经营特点，拓展至股权、应收账款、等“软资产”。担保模式创新，满足多方面融资需求。支持根据民企自身信用水平和资产特性不同，自主选择部分抵押、全额抵押、超额抵押等多种抵押率安排。

　　其次，加强偿债保障措施，提高债券投资人保护力度。首批试点项目均设置了资产池动态调整机制、发行人置换或追加资产机制、存续期定期监测机制、债权代理人机制等安排，确保资产担保和处置效果落到实处。而且，鼓励在CB产品结构中引入信托计划等破产隔离载体实现“破产隔离”，切实保障投资人优先受偿权。引入公证债权文书、探索实控人连带担保等制度，帮助投资者更加快速有效行使权利。此外，搭配信用风险缓释工具，运用“资产担保＋CRMW”双增信模式，满足不同风险偏好投资人多元化投资选择。

　　提升民企融资可获得性方面，支持民企以多样资产担保融资，解决民企传统主体信用融资路径下融资难、融资贵问题。齐碳科技通过发行CB首次亮相债券市场，助力拓宽融资渠道。上海豫园等企业通过发行CB实现融资成本降低，极大吸引银行、券商、基金等投资机构参与投资，丰富投资人范围。发挥创新优势，提升市场影响力。科伦药业、齐碳科技等企业在CB产品基础上，发行科创票据等专项产品，进一步满足科技创新等领域资金需求。优化服务机制，提升融资便利性。交易商协会为民企发行CB设置“预沟通”前置办理机制、专人对接服务机制、“即报即看”快速通道，极大提高融资效率。

　　CB作为服务民企融资的创新探索，引起市场广泛关注，获得了投融资双方的认可和欢迎，记者了解到，集团、红豆集团等多家民营企业也在积极推进试点项目发行。

（文章来源：上海报·中国证券网）