债市日报：2月3日

　　新华财经北京2月3日电债市周二（2月3日）依旧震荡为主，多空交织之下波动有限，国债期货主力多数收涨，间现券收益率窄幅整理，国债略优于国开债；公开市场单日净回笼2965亿元，短端资金利率上行。

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　　机构认为，节前债市料将维持震荡态势，10年期国债收益率来到1.8%重要关口附近后，止盈压力在增加。跨月之后，资金拆借结构性矛盾缓解，不过存款类机构拆借价格仍未完全松动。央行春节前应该还会出手呵护市场，关注买断式逆回购及14天逆回购等情况。

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　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.10%报111.96，10年期主力合约涨0.02%报108.26，5年期主力合约涨0.06%报105.905，2年期主力合约涨0.03%报102.414。

　　银行间主要利率债收益率窄幅波动，国债表现略优于国开债，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.1BP报2.2505%，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.2BP报1.96%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.4BP报1.811%。

　　中证转债指数收盘上涨2.63%，报521.46，成交金额924.42亿元。百川转2、双良转债、耐普转02、海优转债、奥维转债涨幅居前，分别涨17.34%、16.56%、13.54%、11.44%、10.98%。华安转债、上银转债、中环转2、凤21转债、华正转债跌幅居前，分别跌4.85%、0.76%、0.57%、0.51%、0.50%。

　　【海外债市】

　　亚洲市场方面，日债收益率全线走高，10年期日债收益率上行2.8BPs至2.263%。

　　北美市场方面，当地时间2月2日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.71BPs报3.572%，3年期美债收益率涨5.66BPs报3.643%，5年期美债收益率涨4.52BPs报3.837%，10年期美债收益率涨4.39BPs报4.279%，30年期美债收益率涨4.14BPs报4.912%。

　　【一级市场】

　　财政部28天、182天期国债加权中标收益率分别为1.0959%、1.2755%，边际中标收益率分别为1.1612%、1.3324%，全场倍数分别为3.49、2.72，边际倍数分别为1.11、10.57。

　　国开行3期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4944%、1.7258%、1.9501%，全场倍数分别为4.1、3.13、2.48，边际倍数分别为6.43、1.04、1.36。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，2月3日以固定利率、数量招标方式开展了1055亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1055亿元，中标量1055亿元。数据显示，当日4020亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2965亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行4.8BPs报1.317%；7天期上行0.3BP报1.488%；14天期上行0.2BP报1.511%；1个月期持平报1.55%。

　　【机构观点】

　　华泰固收：自贸离岸债是在上海自由贸易试验区内发行的、主要面向境外投资者的债务融资工具。截至2026年1月末，中资金融机构已落地发行自贸离岸债，尚未有新增非金融企业债。2026年上半年，存量自贸债进入到期高峰，目前新增发行尚少，关注扩容进展。对于存量城投自贸债，关注同主体上半年使用点心债承接自贸债的可能性，或带来城投点心债供给和配置机会。

　　：预计分红险产品的持续推进叠加银行存款搬家的增量资金，仍能为2026年保费收入提供充足支持。高分红、低波动资产仍将是机构配置重点，资本市场长钱入市的大逻辑继续演绎。险资对超长利率债和高等级信用债偏好不改，但对二永债和弱资质信用债的配置意愿或有下移。

（文章来源：新华财经）