债市收盘|股市成交额再破3万亿，股债双牛再现，30年国债收益率再次下破2%关口

　　财联社8月25日讯 今日，股债罕见出现双牛格局。国债期货收盘全线大幅上涨，30年期主力合约涨0.78%，股市直逼3900点，成交额再破3万亿。多位业内人士指出，目前资金面宽裕下债市走势已不是基本面上的矛盾，看股做债也并不意味着单边下注，债市仍可多把握月末月初时点进行波段操作。

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　　具体来看，国债期货收盘全线大幅上涨，30年期主力合约涨0.78%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.10%。

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　　间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率下行2.1bp报1.764%，30年期国债活跃券2500002收益率下行4.15bp报1.996%，10年期国开活跃券250210收益率下行3.1bp报1.845%。

　　（数据来源：QB，财联社整理）

　　对于债券市场行情，多位业内人士指出，目前资金面已经非常宽松，这个月月化的R007很可能收在1.5%附近，即便考虑此前降息影响，仍比去年12月债市最疯狂的时候还要低，但今年股强债弱的走势仍将持续，这并不是基本面上的矛盾。目前债市收益率仍会贴着资金曲线走，可以多把握月末月初时点进行波段操作。

　　华泰固收称，当下股市有加速上涨迹象，后续美联储降息节奏可能加快、内外环境也依然偏有利，判断股指短期有望继续冲高。

　　也称，看股做债并不意味着单边下注，根据2023年以来的收益分布图，股市上涨期间，中债-总财富指数录得正收益的概率仍在50%以上，而如果股市出现回落，债市胜率则提升至90%左右，因此，在股市慢牛期间，债券并非只能空仓，反复对债券进行超跌反弹博弈，预计能够有效增厚组合收益。品种比较而言，当前信用债套息空间较高，安全垫更为充分。

　　公开市场方面，央行公告称，8月25日以固定利率、数量招标方式开展了2884亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2884亿元，中标量2884亿元。Wind数据显示，当日2665亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放219亿元。

　　8月MLF超额续作。央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，8月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利MLF操作，期限为1年期。考虑到本月有3000亿元MLF到期，这意味着8月MLF净投放达到3000亿元，为连续第六个月加量续作，符合市场预期。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行6.2BP报1.356%；7天期上行2.1BP报1.484%；14天期下行2.6BP报1.555%；1个月期持平报1.53%。

　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001跌5.0个基点报1.41%；FR007涨8.0个基点报1.58%；FR014涨1.0个基点报1.58%。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌5.0个基点报1.37%；FDR007涨6.42个基点报1.52%；FDR014跌3.03个基点报1.55%。

　　银行间回购利率表现涨跌不一，具体表现如下：

　　（数据来源：Wind，财联社整理）

　　一级市场方面：

　　农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行3年、5年期金融债中标收益率分别为1.6754%、1.7807%，全场倍数分别为3.11、4.16，边际倍数分别为2.53、3.71。

　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：19柯桥02、21万科04、20龙湖04、20万科08、25青资03。具体如下：

　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：H9龙控01、24深铁09、24天屹V1、24深铁06、23长开04。具体如下：

　　存单方面，今日3M期国股在1.57%位置需求较好，1Y期国股报在1.65%的位置，较前一交易日下行0.33bp。二级存单方面，3M国股成交在1.50%附近，较前一交易日上行0.19bp，1Y国股成交在1.6625%位置，较前一交易日下行0.75bp。

　　（数据来源：Choice，财联社整理）

（文章来源：财联社）