债市日报：4月3日

　　债市周四（4月3日）显著走强，避险情绪迅速蔓延，国债期货高开高走、全线收涨，间现券收益率下行幅度多达到5-10BPs；公开市场单日净投放49亿元，资金利率月初时段延续回落。

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　　机构认为，二季度资金面有望较一季度宽松，这种环境债市更为有利，10年国债有望下降至1.7%附近，如果降息预期增强，利率有望探至更低水平。

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　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线收涨，30年期主力合约涨1.43%报118.75，10年期主力合约涨0.51%报108.575，5年期主力合约涨0.38%报106.135，2年期主力合约涨0.15%报102.532。

　　银行间主要利率债收益率普遍大幅下行，10年期国开债“25国开05”收益率下行7.2BPs报1.745%，10年期国债“24附息国债11”收益率下行6.3BPs报1.745%，30年期国债“24特别国债06”收益率下行7.25BPs至1.92%。

　　中证转债指数收盘下跌0.38%，报428.21点，成交金额671.90亿元。诺泰转债、冠盛转债、景23转债、润禾转债、福立转债跌幅居前，分别跌12.55%、10.79%、7.18%、7.16%、6.84%。“N正帆转”、中旗转债、回盛转债、天润转债、洛凯转债涨幅居前，分别涨27.40%、20.00%、18.38%、3.75%、3.56%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间4月2日，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.91BPs报3.8358%，3年期美债收益率跌5.94BPs报3.8037%，5年期美债收益率跌6.25BPs报3.8593%，10年期美债收益率跌5.52BPs报4.1118%，30年期美债收益率跌3.59BPs报4.4891%。

　　亚洲市场方面，日债收益率普遍回落，10年期日债收益率下行11.8BPs至1.351%，3年期和5年期日债收益率分别下行8.8BPs和10.4BPs，报0.833%和0.976%。

　　欧元区市场方面，当地时间4月2日，法国10年期国债收益率涨2.8BPs报3.425%，德国10年期国债收益率涨3.5BPs报2.718%，意大利10年期国债收益率涨2.6BPs报3.814%，西班牙10年期国债收益率涨3BPs报3.342%。其他市场方面，英国10年期国债收益率涨0.3BP报4.639%。

　　【一级市场】

　　国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.6535%、1.7665%，全场倍数分别为2.65、6.43，边际倍数分别为5.8、2.81。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，4月3日以固定利率、数量招标方式开展了2234亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2234亿元，中标量2234亿元。数据显示，当日2185亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放49亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行13.9BPs报1.617%；7天期下行11.6BPs报1.689%；14天期下行8.1BPs报1.819%；1个月期下行4.0BPs报1.865%。

　　【机构观点】

　　中金固收：广谱利率协同下行还缺少货币市场利率的补降，而这也意味着本轮债券牛市尚未结束。若年内货币市场利率出现明显下降，有望看到债市利率下行空间进一步打开，债券收益率曲线或趋于牛陡，债牛得以延续。

　　国盛固收：当前广谱利率继续下行，债券相对于其他资产性价比提升。同时，季末临近或过后，银行指标压力阶段性缓解，这将降低抛券来改善指标的压力，带来新的配置需求。虽然央行对长债利率继续保持审慎，并将其放到宏观审慎角度之下，并不能准确判断央行态度的变化时点和节奏，不过现实环境对宽松流动性的需求增强。

（文章来源：新华财经）