国内铜冶炼加工费暴跌 铜价或继续震荡偏强运行

3月26日，走势图显示：主力合约开盘报81960.00元/吨，盘中最高触及83320.00元/吨，最低下探81850.00元/吨；截止早盘收盘，上涨0.22%，暂报81900.00元/吨。

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外盘市场上看，截至目前，LME今日开盘报10098.00美元/吨，最高价报10164.50美元/吨，最低价报9954.00美元/吨，暂报9955.50美元/吨，跌幅超1%。

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行情复盘：

3月25日，盘面大幅走高，主力合约收报81910元/吨，涨幅1.17%，日内环比减仓1162手。

据前20名持仓数据来看：沪合约多单持仓164001手，空单持仓162524手，净持仓为1477手，处于净多头状态。

据沪主力持仓龙虎榜数据显示，空方呈进场态势，多方离场情绪高涨。

相关机构观点汇总如下：

评价：宏观层面，海外美国经济出现更多转弱引号，衰退概率增加，后期美联储降息预期低位反弹，美元指数震荡下行。国内政策预期初步兑现，宏观预期改善，经济预期改观。供给方面，冶炼厂逐步恢复正常生产节奏，开工率仍处低位，短期市场供应偏紧；下游企业对节后订单谨慎，需求整体偏弱。消息面，中国的贸易数据疲软，矿商抛售压力增加。整体呈现供应偏紧需求偏弱，贸易战风险中期偏空。

分析：宏观方面：市场预期美国关税下调，叠加美股美元反弹，期现铜价上涨。中国经济数据稳健，财政部加码财政刺激，拓宽消费空间，对铜价形成提振。基本面方面：全球铜矿紧张问题难解，国内铜冶炼加工费暴跌，部分冶炼厂传出有检修外的减产计划。需求端，旺季月份效应逐步显现，铜市场消费总体有改善，上海洋山铜溢价攀升，成本端支撑强化。铜价或延续强势，但需警惕高位回调及消费负反馈风险。

表示，关税预期反复对铜价形成扰动，年初以来美铜进口关税价差预期为铜价交易主线，COMEX-LME价差近期再度走强，境外铜价的强势打开境内外反套空间，提振价格。高铜价抑制需求释放，铜杆开工率持续下滑，预计铜价将会继续震荡偏强运行，等待下游需求的验证。