利润首次单季度亏损！ROE、股价双双“扑街”！江航装备光环褪色

（原标题：利润首次单季度亏损！ROE、股价双双“扑街”！江航装备光环褪色）

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谁能想到，头顶“歼X飞机工程获得国家科学技术进步奖特等奖”“机载分子筛供氧装备的研制与试验研究获得国家科学技术进步奖二等奖”等数项光环的江航装备（688586.SH），上市以来，首次出现单季度业绩亏损的情形。

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公司上市以来首次单季度业绩亏损

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2月27日晚，江航装备发布2024年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入10.93亿元，同比下降9.98%；实现净利润1.25亿元，同比下降35.02%。

公司表示，2024年度收入下降的主要原因是受市场环境和产品订单交付节奏变化等因素影响，航空军品收入有所下降。净利润下降的主要原因是受市场环境和产品订单交付节奏变化等因素影响，导致收入规模下降；报告期内公司加大科研项目投入，研发费用同比增加。

事实上，江航装备2024年前三季度净利润已达到1.37亿元，按照快报计算，公司2024年第四季度将亏损1100万元以上，这是公司自2020年上市以来首次出现单个季度业绩亏损的情形。

公司是一家位于安徽的中央国有企业，作为一家“含金量”较高的航空装备行业公司，公司不缺技术和客户。然而，公司的业绩波动似乎令人匪夷所思。

比如，公司2019年净利润就已经达到1.13亿元，2024年净利润几乎又回到了5年前，较2019年仅增长10%。目前，航空装备行业已有10余家公司公布2024年业绩（仅考虑快报、年报），科创板公司佳驰科技2024年净利润较2019年增长近6倍；西部超导增长4倍多；航宇科技、航亚科技均增长2倍以上；光威复材增长40%以上。

在业绩的大幅波动下，公司投资回报率也波动较大，自2019年公司摊薄净资产收益率（摊薄ROE）创新高后便逐年下降，2024年仅剩5.32%，创2017年以来新低。这一方面与公司资产规模提升有一定关系，但另一方面来看，公司业绩的稳定性有待考量。

股价连续下跌4年

受业绩大幅下降影响，江航装备2月28日股价下跌超4%，年内股价累计下跌0.31%。但将时间拉长来看，公司自2022年开始，股价已连续下跌4年，2022年公司股价下跌30%以上，2024年下跌12%以上，自2020年上市以来，公司仅在2021年呈年度上涨的行情。

截至2月28日，公司市值为75.49亿元，较上市以来最高峰（2020年8月3日）的201.43亿元缩水超60%。