沪镍基本面压力仍存 价格短期内震荡运行

2月27日沪：今日盘中最高触及125800元/吨，最低下探124470元/吨；截止发稿，沪现报125260元/吨，涨幅0.92%。

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行情回顾：

2月26日，沪合约收跌0.52%至124130.0元，当日最高价报124670.0元，最低价报123600.0元，持仓量：+9989手至115635手。

截至下午15:00收盘，资金整体流出258.28万元。

机构观点：

期货：宏观方面，地缘冲突减弱使得市场避险需求有所回落，但美关税政策仍存不确定，有色板块整体表现震荡偏强。基本面方面，印尼矿额度审批节奏缓慢，叠加菲律宾雨季，镍矿端表现出一定价格支撑。但下游需求整体表现较差，部分厂有所减产;三元正极材料以销定产，整体排产环比有所下降，整体需求表现弱势。LME 库存有所下降，但库存仍处于历史高位。总的来看，基本面压力仍存，镍价上涨缺乏驱动力，但镍矿端对镍价底部产生一定支撑，预计价格短期内震荡运行。

：镍铁成交价继续抬升，近期印尼舱底含税价格涨至990元/镍，不过仍多为贸易商接货，镍铁价格预计维持高位。综合来看，镍价延续底部震荡行情，上有累库压制，下有成本支撑，维持印尼政府态度更多在于托底镍价而非向上刺激、从而印尼镍矿偏紧但不会反转的基准假设，单边行情空间有限。成本定价逻辑下，短期预计主力运行区间维持【12.2，13.2】万元/吨。