联想集团Q3财报：混合式AI加速兑现，净利润同比增长

  2月20日，联想集团（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2024年12月31日的2024/25财年第三财季业绩：营收1351亿人民币，同比增长20%，三大主营业务均实现双位数增长。利润增长幅度扩大。多元化增长引擎持续加速，PC以外业务在集团总营收占比超过46%。

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  联想集团董事长兼CEO杨元庆在业绩发布会媒体沟通会上表示：“我们对上个季度的营收接近20%的增长业绩非常满意，这主要得益于联想提出的混合式人工智能战略。”

  随着人工智能及相关应用在全球进一步普及，PC作为生产力工具的重要性愈发突显。叠加Windows 11系统升级等利好因素，全球PC产业正迎来一轮全新超级换机周期。本财季联想集团个人电脑业务全球市场份额达24.3%，优势持续扩大。行业盈利能力也得以稳固：IDG智能设备业务集团运营利润率达7.3%。AI PC作为一个全新的智能设备品类，正加速超预期兑现，具有五个特征的AI PC在中国市场笔记本销量占比达15%。

  集团手机业务翻身仗的强劲势头仍在本财季得以延续，营收同比增长21%。无论是营收还是出货量，在中国以外的国际市场排名均升至前五。北美、拉美这两大传统核心市场之外，在中国、亚太、欧洲-中东-非洲的市场拓展均表现迅猛。

  得益于正确战略和坚定执行，ISG基础设施方案业务集团在本财季实现扭亏为盈：ISG营收同比增长接近60%至283亿人民币；云基础设施业务（CSP）业务营收创历史新高；企业基础设施业务（E/SMB）业务实现稳定增长；AI服务器开始迎来稳定收益。联想集团在PC领域通过商用与消费业务互补共赢、以“规模”实现长久制胜的模式，正在基础设施业务板块得到复制：利用CSP规模效应反哺E/SMB成本优化，以实现可持续盈利增长的效益正在持续释放。

  作为集团的新增长引擎，SSG方案服务业务集团在本财季继续保持双位数同比增长，营收创新高，达到162亿人民币，运营利润率继续维持高位（20.4%）。非硬件驱动的运维服务和项目与解决方案服务在SSG整体业务的占比达接近60%的历史新高。

  更加值得市场憧憬的是，全球范围内端侧AI的需求旺盛，企业级AI客制化部署与应用亦不断提速，从而驱动更多混合智能基础设施需求。联想集团凭借混合式人工智能的前瞻战略布局，已为AI普惠临界点的到来做了充分准备。目前，联想AI PC、AI手机和AI平板已全面接入云端DeepSeek-R1大模型，并将率先在端侧部署DeepSeek大模型，成为端侧运行该大模型的AI PC品牌。

  杨元庆表示，“具有更高效率和更低成本的人工智能技术加速了个人智能，尤其是加速端侧智能、边缘侧智能的成熟进程，也促进并加速了人工智能在企业的部署和客制化应用，这与联想很早就确立的混合式人工智能的愿景是一致的。未来，凭借对创新的持续投入，凭借卓越且富有韧性的全球运营，我们有信心推动可持续的增长和盈利的提升。”

  当前，PC市场正迎来新一轮超级更新周期。DeepSeek模型掀起的本地终端AI部署热潮，加速了端侧AI爆发，作为首选终端的AI PC渗透率有望快速上升。市场研究机构Gartner预测，2025年将是PC市场加速复苏的一年，AI PC渗透率将同比增超165%。

  联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军补充道：“在PC市场，联想不仅保持了市场份额的领先，还通过AI PC的创新推动了业务的快速增长。AI笔记本在中国市场笔记本销量占比已达15%，超出我们的预期。同时，以旧换新政策也特别有力地拉动了PC的销售。展望未来，AI PC将是PC领域的热点，我们预测2027年AI PC在PC总量中的占比将接近80%。”

  展望未来，联想将继续推进更高性能的计算和更高效率的模型在各类终端中的应用，创新设备模态，优化智能体，加强多设备连接能力，打造关键应用生态，为用户提供跨设备和跨生态系统的无缝体验。

  AI应用门槛的降低亦加速了AI规模化的场景落地，从而驱动算力需求的持续攀升。IDC数据显示，2025年全球基础设施市场将同比增长16%，服务器与存储分别增长17%和6%，其中云基础设施增速超20%，企业级市场呈复苏态势。得益于战略执行，ISG在第三财季实现扭亏为盈。在CSP云基础设施业务创纪录营收与E/SMB企业基础设施业务稳定增长的合力推动下，ISG营收同比大增近60%，达283亿人民币。

  企业AI客制化部署正加速推进，为IT服务市场带来新增长动力。第三财季，SSG方案服务业务继续同比双位数增长至162亿人民币，并保持高盈利能力，运营利润达33亿人民币，运营利润率保持20%以上。展望未来，联想将继续在混合式人工智能优势集的框架下构建能力，并推动所有产品的市场增长，同时通过“快速、简易、专业”的 AI 服务助力企业迅速实现AI从概念到价值的落地转化。