香港突然成了中东资金的新落点？确有加大布局动向

　　这两天，一张关于“中东资金回流香港”的梗图在社交平台刷屏，市场情绪也随之被点燃。

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　　表面看是玩笑，背后却并非毫无来由。财联社记者发现，近期投资圈里有两类信息持续发酵。一类是中东局势反复，全球资金对避险资产和区域配置的讨论再度升温；另一类则是香港重新进入部分中东资本与高净值人群的视野。

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　　与此同时，相关迪拜资产流向变化的消息也在市场上引发关注。据记者了解到，部分长期在迪拜配置资产的亚洲富裕人群，开始尝试将资金转往亚洲其他金融中心，以对冲地缘风险。多位财富管理顾问和律师也提到，近期不少迪拜的资产正在被重新审视，来自亚洲客户的咨询明显增加，讨论重点已从税收便利转向安全性、流动性与资产保全。

　　在这一背景下，香港重新被摆上桌面并不令人意外。有市场人士提到，近期来自中东地区的客户，对港股投资、债券配置以及在香港设立家族办公室的咨询明显增多，正计划将15%-20%的资产重新配置回香港，且问得更细，从股权配置到税务安排，再到资产落地路径。

　　更值得关注的是，在全球资产重新定价、美元资产波动加大、港股估值长期处于低位的背景下，香港正在同时承接安全性再平衡与中国资产再评估两类需求。

　　香港为何再次进入中东资金视野

　　从表面上看，中东资金重新关注香港，最直接的触发因素仍是地缘局势变化。过去几年，迪拜、阿布扎比等地凭借税制优势、宽松监管和财富管理服务，吸引了不少国际资本与高净值家族进驻，一度成为全球资金眼中的新兴财富中心。但随着地区局势扰动加大，原本被视为稳定停泊地的中东财富中心，也开始重新面对风险溢价。

　　对资金而言，避险从来不是静态概念，一旦区域安全预期生变，配置方向自然会跟着调整。在这样的背景下，香港重新进入部分中东资本的配置视野并不意外。与一些新兴财富中心相比，香港的优势在于金融体系成熟，联系汇率制度清晰，离岸人民币市场完善，同时又拥有更成熟的法律和金融服务基础设施。

　　对于主权财富基金、家族办公室这类偏长期的资金而言，寻找停泊地只是第一步，更重要的是资产放在哪里既能保值，也有机会增值。从这个角度看，香港并不仅仅是一个避险去处，更是一个既能承接国际流动性、又能连接中国资产的金融枢纽。

　　从资产端看，港股本身也具备吸引力。一方面，港股拥有一批高股息、低估值、现金流稳定的蓝筹资产，与中东长线资金偏好的配置逻辑较为契合。另一方面，科技平台、互联头以及与AI相关的成长性资产，也让港股成为国际资金重新评估中国增长逻辑时的重要入口。

　　港股的估值优势也被重提，以主要指数来看，恒生指数TTM市盈率约为12.49倍，恒生科技的TTM市盈率为21.59倍，仍处于相对低位。对偏长期配置的资金而言，香港市场不仅具备资产停泊和流动性管理功能，也提供了以相对较低价格重新布局中国核心资产的窗口。

　　与此同时，香港这几年也在主动对接中东资本需求。无论是发行伊斯兰债券，还是推动与中东主权基金合作项目，再到资本投资者入境计划、家族办公室相关安排的完善，都显示出香港并不满足于只是被动承接资金，而是在主动争取这轮国际资本再配置带来的机会。

　　若进一步看资金落点，市场讨论并非空穴来风。部分中东主权基金已开始试探性布局港股高股息蓝筹和科技龙头，规模约在50亿至80亿港元之间。

　　与此同时，中东资金在港股一级市场的身影也越来越活跃。相关统计显示，中东主权基金参与港股IPO基石认购的比例已从2024年的18%升至2026年初的39.2%，阿布扎比穆巴达拉基金、科威特投资局等都在港股市场有重点布局。稀宇科技、精锋医疗等项目中，也都出现了阿布扎比投资局等机构的身影。

　　事实上，除中东资本外，南向资金、被动外资以及欧美长线资金，近来都在同步加大对港股的配置力度。南向资金的流入力度更为直观。2026年以来，南向资金累计净流入已超过1900亿港元，其中3月9日单日净买入372.13亿港元，刷新港股通开通以来的单日净买入纪录。

　　香港“安全港”角色，市场判断并不一致

　　随着有关中东资产重新配置的讨论升温，另一个问题也随之浮出水面：香港此次承接的，究竟只是阶段性的避险需求，还是更长期的资金配置意愿。

　　较为积极的观点认为，香港在当前环境下确实具备承接部分国际资金的条件。香港财政司司长陈茂波此前表示，在中东冲突背景下，香港“有危有机”， 虽然贸易气氛持续紧张，出口运费增加，但金融市场获益较大，不少美国资金流入香港。他还指出，中东资金可能寻求安全感而选择香港，香港已经做好了足够的预案。

　　香港财经事务及库务局局长许正宇也提到，中东局势若持续不稳，对实体经济等各方面都有影响；以中长期来说，目前局势正凸显香港“安全港”的角色，而制定政策方面的预见性及稳定性，是香港在大变局下的优势。

　　花旗也在相关报告中指出，中东地缘政治动荡可能促使投资者重新评估资产配置，从而推动部分资本和人才流向香港、新加坡这样的枢纽。若再叠加香港相对较低的税率、成熟的财富管理体系以及对中东市场的持续耕耘，香港从这轮变化中获得一定增量，并非没有现实基础。

　　但另一边，市场对该观点持保留态度。一位相关研究员指出，若因局势变化而有资金流入香港，这并不奇怪，但香港不会是唯一选择，日本、韩国甚至其他相对稳定的市场，也都可能成为短期避险去处。

　　与此同时，并非所有财富管理机构都认为眼下会迅速演变成大规模资本迁移。部分迪拜财富管理机构就表示，目前尚未看到“严重的资本外流讨论”，一些客户仍对阿联酋的长期韧性保持信心，大型客户整体也仍以观望为主。

　　中东资金的中国布局，不仅在香港

　　若把视野再拉长一点，中东资金在A股并不是新面孔。

　　过去几年，阿布达比投资局、科威特投资局等中东主权背景资金，已通过QFII等渠道持续出现在A股机构投资者名单中。若从配置风格看，这类资金通常并不以追逐短期题材为主，而更偏好中国经济中具备长期竞争力和产业地位的核心资产，无论是制造业龙头、消费龙头，还是具备全球竞争优势的细分行业公司，往往都更容易进入这类长线资金的视野。

　　Wind数据显示，截至目前披露的2025年报显示，阿布达比投资局出现在的前十大流通股东之中，持仓数量为4481.28万股，对比上个报告期加仓40万股，持股市值为8.80亿元。

　　若时间维度拉长来看，截至去年三季度末，阿布达比投资局出现在24只A股的前十大流通股东买单中，持仓市值达到42.14亿元，其中、宝丰能源等持仓市值在7亿元以上，、、、等个股持有市值均在亿元级别。

　　科威特政府投资局则在去年三季度末出现在14只A股的前十大流通股东中，持仓市值为34.85亿元，恒立液压、等个股的持仓市值在5亿元以上。、、等10只个股持仓市值在1亿元以上。

（文章来源：财联社）