首单频现，银行科创债承销上演“加速度”

　　开年以来，在科创债产品的牵头主承销业务布局方面愈加积极，甚至部分银行通过产品创新和机制探索，积极推动科技型企业创新科创债产品，试图在快速扩容的市场中抢占先机。

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　　3月10日，南京分行官微公告称，该行牵头主承销的无锡华光能源集团股份有限公司2026年度第七期绿色科技创新债成功发行，发行规模3亿元，期限1+1年，为全国首单“绿色+科创+数币”债券。此外，兴业银行牵头主承销的全国首单科创并购资产担保债券——浙江省国有资本运营有限公司科技创新债券也于近日成功发行。

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　　3月9日也宣布，成功主承销六和股份有限公司2026年度第一期绿色科技创新债券（乡村全面振兴），为2026年全国首单叠加“绿色+科创+乡村全面振兴”三重属性的创新债券。

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　　广西北部湾银行近日在官微中也披露，成功牵头主承销全国林业首单科技创新债券——广西林业集团有限公司2026年度第一期科技创新债券，发行规模1亿元，期限3+2年，募集资金将专项用于林业关键核心技术研发、林业资源高效利用等科创领域。

　　此前也透露，该行独立主承销科技股份有限公司2026年度第一期科技创新债券（浮息债券）成功落地，也是全国首单民营企业浮息科技创新债券。

　　整体来看，进入2026年，银行在科创债承销领域的布局积极性持续上升。

　　在政策红利的强力引导下，银行参与科创债市场的动力正发生深刻转变。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼分析认为，面对一个规模已突破3000亿元且仍在扩容的蓝海市场，银行正从被动执行者转向主动竞争者，力图通过产品和服务的创新，在新的业务领域抢占先机、构建护城河。

　　“这主要是因为，在息差逐步收窄、信贷业务增长乏力的背景下，科创债成为银行转型发展、优化盈利结构的重要抓手。从实践来看，科创债业务能有效带动存款、信贷、投资、撮合等一揽子业务。部分银行将‘科创债+并购+资产盘活’结合起来，通过创新设计帮助客户降低融资成本，并提升自身的能力和收益。”董希淼表示。

　　对此，财经人士屈放进一步指出，伴随着科创型企业在经济结构中的快速增长，银行必然需要跟随经济结构的变化来调整自身业务范围。因此，“加强科创债业务，加强科创债销售，也是当前环境下银行自身经营转型的需要”。

　　此外，在董希淼看来，银行积极布局科创债背后还隐藏着更深层的竞争逻辑。他强调，传统债券承销同质化严重，容易陷入价格战。而服务“投早、投小”的硬科技企业，要求银行具备行业研究、价值发现、产品设计等核心能力。谁能率先通过创新产品解决科创企业的融资痛点，谁就能在激烈的同业竞争中建立起差异化的核心竞争力。这也正是银行做好科技金融大文章的重要抓手。

　　尽管银行业务布局的积极性高涨，但整体来看，科创债市场在服务早期硬科技企业方面仍面临机制上的挑战。

　　董希淼分析指出，银行在牵头主承销科创债时，之所以难以真正向早期、小型、硬科技企业倾斜，根本原因在于现有的市场机制与科创企业的不确定性、轻资产等特点之间存在系统性摩擦。在他看来，当前科创债市场的核心矛盾，是传统债券工业化的“标准化”逻辑与早期科技创新个性化、高风险等特征之间的不适应。

　　因此，董希淼认为，未来机制设计的根本方向，就是要在债券市场这个标准化的框架内，为“非标准化”的科技创新活动开辟出足够的空间和通道。

　　在此背景下，监管机构也在积极推进机制建设。3月2日，银行间市场交易商协会发布了《关于进一步优化科技创新债券机制的通知》（以下简称《通知》），进一步引导金融资源“投早、投小、投长期、投硬科技”，鼓励更多资金流向科技创新领域。

　　《通知》明确提出探索将主承销商引入科技创新债券首次发行主体情况，纳入主承销商执业情况市场评价。同时，《通知》还指出，推动银行间市场科技创新债券指数建设，鼓励银行理财、券商资管等推出指数化投资产品，提升二级市场流动性和定价效率。

　　屈放认为，探索将首次发行主体引入情况纳入评价，旨在激励银行主动挖掘和培育这些优质但存在融资困境的科创企业，引导资金投早、投小、投硬科技，同时通过评价机制引导主承销商更积极地服务硬科技企业。

　　在董希淼看来，推动银行及各类承销机构的角色从单纯的销售渠道，进化为具备技术洞察力、产品设计力和生态整合力的“产业赋能者”，不仅是做好科技金融大文章的必然要求，更是银行业在服务国家创新驱动发展战略中实现自身高质量发展的必经之路。

（文章来源：中国经营报）