债市日报：3月2日

　　新华财经北京3月2日电（王菁）债市周一（3月2日）延续暖势，周末海外风险事件带动全球债券震荡走强，国债主力全线收涨，间现券收益率早间普遍下行、午后回归至平盘附近整理；公开市场单日净投放190亿元，月初流动性充裕、资金利率多数回落。

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　　机构认为，海外地缘政治局面对债市更可能只是3月行情的插曲，避险情绪短期内或促使资金涌入债市，但走势的主导力量将仍是国内财政和货币政策。

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　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.55%报112.74，10年期主力合约涨0.13%报108.53，5年期主力合约涨0.09%报106.08，2年期主力合约涨0.02%报102.464。

　　银行间主要利率债收益率窄幅波动，10年期国开债“25国开20”收益率上行0.3BP报1.961%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.4BP报2.231%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.1BP报1.789%，7年期国债“25附息国债25”收益率下行0.5BP报1.649%。

　　中证转债指数收盘下跌0.17%，报524.30，成交金额665.03亿元。双良转债、松霖转债、皓元转债、海优转债、甬矽转债跌幅居前，分别跌11.64%、10.60%、8.84%、7.39%、7.16%。航宇转债、Z华转债、Z箭转债、亿田转债、伟测转债涨幅居前，分别涨17.91%、17.19%、9.55%、9.52%、7.43%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间上周五（2月27日），美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌5.1BPs报3.377%，3年期美债收益率跌5.62BPs报3.377%，5年期美债收益率跌6.37BPs报3.502%，10年期美债收益率跌5.91BPs报3.943%，30年期美债收益率跌4.22BPs报4.613%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线下行，5年期和10年期日债收益率分别下行3.2BPs和4.2BPs，报1.543%和2.073%。

　　欧元区市场方面，当地时间2月27日，10年期法债收益率跌3.2BPs报3.217%，10年期德债收益率跌4.7BPs报2.643%，10年期意债收益率跌2.8BPs报3.272%，10年期西债收益率跌3.6BPs报3.062%。其他市场方面，10年期英债收益率跌4.4BPs报4.231%。

　　【一级市场】

　　内蒙古自治区3期地方债中标结果显示，投标倍数均超18倍。具体来看，15年期“26内蒙古债01”中标利率2.34%，全场倍数18.8，边际倍数1.85；20年期“26内蒙古债02”中标利率2.49%，全场倍数18.47，边际倍数2.2；30年期“26内蒙古债03”中标利率2.50%，全场倍数22.55，边际倍数2.09。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，3月2日以固定利率、数量招标方式开展了190亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量190亿元，中标量190亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放190亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.3BP报1.315%；7天期下行3.4BPs报1.466%；14天期下行0.6BP报1.514%；1个月期持平报1.55%。

　　【机构观点】

　　华泰固收：转债方面，短期高波动股市环境对转债略偏不利，此时建议仓位从持有转向适度调降，等待波动率回落后再择机参与。品种方面，优先关注零溢价附近的类股品种，其次是权重类品种及溢价率相对合理的个券，规避赎回压力较大、溢价率尚未充分压缩的个券。

　　：目前10年国债利率略低于1.8%，市场进一步做多意愿不强，这一点可以从节后止盈情绪升温导致利率回升看出，不过地缘风险导致的风险偏好下降确实有较大概率使得近期利率脉冲下行，但也需要观察权益下跌情况，如果权益下跌后立即企稳，债券利率的下行空间也不大，预计10年国债活跃券低位在1.75%左右。

（文章来源：新华财经）