债市日报：5月13日

　　新华财经北京5月13日电（王菁）债市周二（5月13日）小幅回暖，国债期货多数收涨，间现券收益率回落1-2BPs；公开市场单日净回笼2250亿元，短端资金利率延续下行。

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　　业内观点称，流动性有望维持稳中偏松，票息杠杆策略仍有一定空间，近期收益率曲线已经初步走陡，这也符合央行稳息差、防风险的政策导向。随着重要会谈结果略超预期，风险情绪有所回升背景之下，收益率大概率维持稳定，没有太大下行空间。

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　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.13%报119.300，10年期主力合约涨0.03%报108.715，5年期主力合约跌0.01%报105.955，2年期主力合约涨0.03%报102.346。

　　银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债“25国开05”收益率下行1.75BP至1.7325%，10年期国债“25附息国债04”收益率下行1.25BP报1.665%，30年期国债“23附息国债23”收益率下行1.5BP报1.9215%。

　　中证转债指数收盘上涨0.12%，报430.55点，成交金额612.50亿元。其中，红墙转债、利民转债、中宠转2、金轮转债、京源转债涨幅居前，分别涨7.48%、5.73%、5.06%、4.77%、4.75%。振华转债、盟升转债、易瑞转债、远信转债、宏昌转债跌幅居前，分别跌3.40%、2.81%、2.46%、2.38%、2.37%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间5月12日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨11.93BPs报4.0082%，3年期美债收益率涨12.59BPs报4.0067%，5年期美债收益率涨10.92BPs报4.1117%，10年期美债收益率涨9.05BPs报4.4729%，30年期美债收益率涨6.87BPs报4.906%。

　　欧元区市场方面，当地时间5月12日，10年期法债收益率涨6.1BPs报3.324%，10年期德债收益率涨8.6BPs报2.645%，10年期意债收益率涨6.8BPs报3.675%，10年期西债收益率涨6.8BPs报3.271%。其他市场方面，10年期英债收益率涨7.6BPs报4.640%。

　　【一级市场】

　　国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行1年、10年期金融债中标收益率分别为1.3400%、1.6635%，全场倍数分别为4.25、3.27，边际倍数分别为2.27、2.31。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，5月13日以固定利率、数量招标方式开展了1800亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1800亿元，中标量1800亿元。数据显示，当日4050亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2250亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行1.6BP报1.406%，创2024年12月以来新低；7天期下行0.6BP报1.49%，创2024年12月以来新低；14天期下行0.7BP报1.556%；1个月期下行1.4BP报1.647%，创2025年1月以来新低。

　　【机构观点】

　　华泰固收：本次联合声明超预期，债市短期难免承压，但考虑到后续谈判还有很大不确定性，政策利率已经下调，资金中枢也已回落，债市利率创新低的概率降低，但情绪也很难回到3月中旬的悲观状态。二季度债市做多窗口难把握，重申需要有很大的赔率做支撑，遇调整增持的原则不改。

　　：会谈结果好于预期，市场风险偏好明显回升。短期来看，会谈结果意味着美国供给冲击缓解，中国需求冲击减弱。测算显示，最新美国有效关税率将从此前的28.4%下降至15.5%，美国滞胀风险降低。最新关税下，出口下行风险得到较大缓解，后续国内经济走势主要看宏观政策力度，尤其是财政政策力度。

（文章来源：新华财经）