1.3万亿超长期特别国债明起开闸 专家预计财政促消费政策力度将加大

　　红星资本局4月23日消息，据财政部近日发布的《关于公布2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》显示，20年期和30年期超长期特别国债将于4月24日首发。

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　　有专家预计今年1.3万亿元的超长期特别国债或拉动GDP增长1.7至1.9个百分点。接下来，财政促消费政策力度会进一步加大。

　　专家预计或拉动GDP增长1.7至1.9个百分点

　　根据财政部安排，今年的超长期特别国债共计发行21期，其中首发6期、续发15期。发行时间从4月至10月，发行主要集中在5月至9月。其中，4月24日将首发20年期、30年期特别国债，付息方式为按半年付息；5月23日将首发50年期特别国债。

通知截图

　　今年我国发行超长期特别国债1.3万亿元，这比上年要增加3000亿元。

　　具体投向上，8000亿元用于更大力度支持“两重”项目，5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策。其中，3000亿元支持消费品以旧换新，比上年增加1500亿元；2000亿元支持设备更新，比上年增加500亿元。

　　财政部此前介绍，去年中央财政专门安排1500亿元超长期特别国债，支持消费品以旧换新，带动汽车、家电等相关产品销售额超过1.3万亿元，效果很好。今年，财政部安排超长期特别国债资金3000亿元，比去年翻了一番，并将手机、平板等产品纳入补贴范围，直接降低消费者购物负担。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞分析，根据测算，参考去年“两重”“两新”的政策效果，今年1.3万亿元的超长期特别国债或拉动GDP增长1.7至1.9个百分点。

　　东方金诚首席宏观分析师王青告诉红星资本局，预计接下来财政促消费政策力度会进一步加大。

　　“除了加快推进3000亿超长期特别国债资金支持耐用消费品以旧换新外，不排除各地加大促消费支持范围，将更多普通消费品和服务消费纳入进来的可能，这可有效应对可能出现的‘出口转内销’需求。”王青判断，着眼于有效对冲外需放缓，今年财政促消费的整体额度可能会达到7000亿至1万亿。

　　相较去年发行规模更大、时间更早

　　相比去年，2025年超长期特别国债不仅规模更大，且从发行节奏来看，相较2024年5月17日首发提前近一个月时间。

　　指出，今年超长期特别国债在前几个月的发行金额也整体高于去年同期，并预计较去年提早1个月完成全部超长期特别国债的发行。

　　粤开首席经济学家罗志恒指出，超长期特别国债规模进一步提高，不仅力度加大，而且对“两重”“两新”的支持范围扩围，除了继续形成大量的优质基础设施优化供给结构外，还将有力地促进设备更新向高端化智能化绿色化转型、促进消费。

　　政策支撑下，一季度消费和投资数据可圈可点。

　　国家统计局数据显示，今年一季度，社会消费品零售总额同比增长4.6%，比去年全年提升1.1个百分点。其中，“两重”“两新”政策，尤其是消费品以旧换新政策效果明显。一季度，限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长26.9%，文化办公用品类增长21.7%，家用电器和音像器材类增长19.3%，家具类增长18.1%，仅这四项就拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点。

　　商务部数据显示，2024年8月加力实施家电以旧换新政策以来，截至2025年4月10日，消费者累计购买以旧换新家电产品达10035万台。

　　一季度，基础设施投资（不含电力）同比增长5.8%，比去年全年加快1.4个百分点。这得益于今年以来积极财政政策发力，政府加大举债推动重大基础设施项目开工建设，使得一季度基建投资保持较高增速。

（文章来源：红星资本局）