金桥信息：业绩预亏下，“低门槛”激励计划惹争议，募投项目患“拖延症”

近期，金桥信息(603918.SH)抛出4折员工持股计划，但本次持股计划业绩考核难度偏低，公司被指对2025年的业绩增长缺乏信心。

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证券之星注意到，在此前的2023年员工持股计划中，公司业绩考核并未达标。2024年以来，公司的困境愈发明显，其支柱业务在上半年跌超6成，关注度较高的多元解纷业务增量有限，未能扛起收入大旗，公司更是在去年迎来上市后首亏。此外，公司部分募投项目患上“拖延症”，进展缓慢，且两度宣布延期。

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推4折员工持股，前次考核未达标

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公告显示，金桥信息员工持股计划设立时资金总额不超过 941.8万元，参加本员工持股计划的对象范围为公司董事长、董事、监事、副总经理、核心管理人员等，初始设立时总人数不超过 157 人。

本员工持股计划拟持有的标的股票数量不超过121.37万股，占公司股本总额的0.33%。公告当日收盘价19.22元/股，本员工持股计划购买回购股份的价格7.76元/股，约为当日市场价的40%。

公告提及，公司2022年员工持股计划和2023年第二期员工持股计划尚在实施中。本次员工持股计划实施后，公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%。

根据考核要求，公司需满足以下两个条件之一即可：其一，以2024年营业收入为基数，2025年的营业收入增长率不低于5%；其二，以2024年扣非净利润为基数，2025年扣非净利润减亏不低于5%。

结合公司业绩来看，2024年业绩预告显示，金桥信息预计2024年归母净利润为亏损4680万元至6980万元；扣非净利润亏损金额为5180万元至7480万元，扣非净后均由盈转亏。

需要说明的是，公司在业绩预告中并未披露其营收情况，结合三季报来看，公司在2024年前三季度实现营业收入为3.58亿元，同比下降40.55%；归母净利润为-7216万元，同比盈转亏。

有分析指出，在上市公司发布的员工持股计划中，以减亏为业绩考核要求的，并不多见。而自2015年上市至2023年，金桥信息的扣非净利润一直处于盈利状态，可见2024年的亏损并非常态。因此公司被指业绩考核的要求明显偏低，对2025年的业绩增长缺乏信心。

从营收考核指标来看，证券之星注意到，与前次员工持股计划相比，此次考核要求难度有所下降。

金桥信息2023年第二期员工持股的考核指标则以2022年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于30%，而公司此次考核指标的营业收入增长率不低于5%。不过，金桥信息并未完成相关业绩考核，公司在2023年实现营收为9.32亿元，同比增长7.9%，未达到30%的营收增长率。

上半年支柱业务大降，业绩预告“变脸”

公开资料显示，金桥信息于2015年成功上市，公司主要向客户提供智慧空间信息化解决方案，主营业务主要包括智慧场景解决方案、智慧建筑解决方案和大数据及云平台服务。

2024年，公司迎来上市后首亏。至于亏损的原因，公司称部分客户预算收紧、相关审批周期延长及深入开拓市场与客户资源过程中部分区域业务产出较慢；同时，由于报告期末完工验收项目相比去年同期减少等原因，使得公司营业收入下滑，以上因素综合导致公司相应利润减少。

证券之星注意到，公司的营业收入自2024年Q1起便出现下滑，且出现亏损，并持续至Q3。2024年Q1-Q3，公司营收分别为0.62亿元、1.2亿元、1.77亿元，同比分别下滑64.31%、48.25%、10.88%；归母净利润分别为-3033万元、-2337万元、-1847万元。

业绩下滑的原因，金桥信息在此前财报及业绩说明会中给出的解释与业绩预告中的说法基本一致。

分产品来看，智慧场景解决方案为公司的最大收入来源。该业务以多媒体信息技术为核心，结合物联网、大数据及人工智能技术，面向会议、教育、指挥、展示等一项或多项需求提供特定的空间解决方案及服务，如会议空间解决方案、教育空间解决方案等。

2024年上半年，公司智慧场景解决方案业务收入出现较大程度的下滑，同比下滑63.73%，为1.1亿元，该业务毛利率也出现下滑，同比下滑7.57个百分点，为24.77%。公司的智慧建筑解决方案业务收入下滑幅度更大，同比下滑76.85%，仅为1362.27万元。

证券之星注意到，除了上述三项业务之外，金桥信息的多元解纷业务备受投资者关注，也是公司在法律金融科技领域重点发力的新兴业务。

据了解，公司运营的多元解纷平台是其与蚂蚁集团合作打造，于2022年上线运营，主要应用在金融借款合同、信用卡、融资租赁合同、物业费逾期等多元化纠纷类型。2024年半年报指出，多元解纷平台已入驻特邀调解组织超过20家，入驻调解人员超过1500人，接收的案件数量较去年同期增长7倍。

从营收规模来看，公司调解相关业务在2024年上半年实现收入超过1400万元，但占总营收的比重仅为7.72%，贡献较小。

募投项目进展慢，两度延期

进一步研究发现，金桥信息与蚂蚁集团的渊源要追溯至2021年。

当年4月，公司定增募资3.57亿元，扣除发行费后募资净额为 3.47亿元。认购对象之一的上海云鑫创业投资有限公司(以下简称“云鑫创投”)，是蚂蚁集团全资子公司，认购后成为公司第三大股东。

彼时，公司称云鑫创投作为公司的重要投资者，将对公司深化战略布局，优化产品结构，拓展业务范围产生协同效应。随后，公司与蚂蚁区块链签订《业务合作协议》，双方开展区块链相关的业务合作。

聚焦于募投项目，除了补流之外，公司募集资金用于基于云架构的技术中心升级项目(下称项目一)、智慧法治综合平台建设项目(下称项目二)、‌智慧教育综合平台建设项目(下称项目三)。

上述三个募投项目原计划均于2023年4月达到预定可使用状态，但目前公司部分募投项目已两度宣布延期。

2023年4月，公司发布公告，称上述三个募投项目的物资采购、物流运输、人员流动等诸多环节受阻，项目展厅选址、设备进口、人员招聘、培训等计划亦向后延迟，以上因素导致募投项目建设周期有所延长，分别延期至2025年4月、2024年4月、2024年12月。

2025年1月，公司再次宣布将项目一及项目三延期，均延期至2025年12月。公告显示，截至2024年12月25日，公司项目一及项目三累计投入金额分别为5851.44万元、4841.51万元，投入进度分别为58.51%、69.16%，项目二已于2024年4月完成投资。

令人疑惑的是，尽管项目一和项目三的募集资金投资金额(分别为1亿元和7000万元)均低于项目二(1.3亿元)，但这两个项目的延期次数最多，且投入进度明显滞后。(本文首发证券之星，作者|李若菡)