债市日报：3月7日

　　新华财经北京3月7日电债市周五（7日）延续弱势，国债期货全线收跌，间现券收益率普遍显著抬升，收益率曲线趋于陡峭；公开市场连续五日净回笼，资金利率多数回升。

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　　机构认为，后续还应关注近期提及的政策落地情况和节奏变化。如果新增专项债发行节奏较慢，一方面影响地方稳投资力度，另一方面意味着货币宽松配合的必要性降低。

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　　【行情跟踪】

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　　国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.31%，10年期主力合约跌0.51%，5年期主力合约跌0.31%，2年期主力合约跌0.13%。

　　银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开债“25国开05”收益率上行7BPs至1.7525%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行4.55BPs至1.7875%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行4.75BPs至1.985%，5年期国开债“24国开08”收益率上行6.5BPs至1.72%。

　　中证转债指数收盘涨0.14%，29只可转债涨幅超2%，震裕转债、冠盛转债、信测转债、集智转债、盟升转债涨幅居前，分别涨20%、9.64%、9.5%、9.34%、7.12%。跌幅方面，20只可转债跌幅超2%，北方转债、神码转债、银轮转债、科数转债、威派转债跌幅居前，分别跌8.39%、5.63%、5.07%、5.02%、4.68%。

　　交易所地产债表现偏强，万科债普遍上涨，“23万科01”、“22万科02”、“22万科07”和“21万科02”涨超1%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间3月6日，美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌4.36BPs报3.9611%，3年期美债收益率跌3.98BPs报3.9712%，5年期美债收益率跌1.75BP报4.0558%，10年期美债收益率跌0.01BP报4.2784%，30年期美债收益率涨0.96BP报4.5805%。

　　亚洲市场方面，日债收益率涨跌互现，10年期日债收益率下行0.8BP至1.506%，3年期和5年期日债收益率分别上行0.3BP和下行1.1BP，报0.941%和1.111%。

　　欧元区市场方面，当地时间3月6日，10年期德债收益率涨4.1BPs报2.830%，10年期法债收益率涨4.9BPs报3.535%，10年期意债收益率涨5.8BPs报3.955%，10年期西债收益率涨5.1BPs报3.445%。其他市场方面，10年期英债收益率跌2.7BPs报4.658%。

　　【一级市场】

　　财政部2期国债中标收益率均高于中债估值。财政部1年、10年期国债加权中标收益率分别为1.5347%、1.7582%，边际中标收益率分别为1.6268%、1.7878%，全场倍数分别为2.27、2.51，边际倍数分别为2.02、17.55。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月7日以固定利率、数量招标方式开展了1850亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据显示，当日2845亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼995亿元，为连续五日净回笼。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行1.1BP报1.801%；7天期下行3.0BPs报1.718%；14天期上行3.4BPs报1.855%；1个月期上行0.6BP报1.916%，创2024年5月以来新高。

　　【机构观点】

　　华泰固收：相比降息，降准优先级明显更高，空间也更足。考虑到近期资金面持续紧平衡，政府工作报告也表示宏观政策“能早则早”，预计降准有望在3-4月份落地。但即便降准，资金状况仍取决于央行的政策意图。

　　兴证固收：在长债利率修复到合意的估值之前，面临短期考核压力的投资者可能仍需要争取从快进快出的交易中获取一定超额。这需要高度关注日内资金面的边际变化，日内市场交易情绪的变化，国债期货技术指标的变化等进行综合判断。长久期品种由于波动性更大，更适合用于区间交易。

（文章来源：新华财经）