油强煤弱下 煤制MEG开工率上升 乙二醇上方承压

【现货方面】

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昨日价格重心大幅下挫，市场交投尚好。近期基本面消息对乙二醇价格波动影响有限，市场开始关注油价变动，早间开盘后，受国际油价下跌以及港口计划到船增加影响，乙二醇价格大幅下挫，不过随着价格下行至低位，现货市场买气明显回升，基差逐步走强，本周现货至05+6~8元/吨，下周现货至05+11~13元/吨；下午，市场缺乏消息面指引，乙二醇窄幅波动为主，场内买气回落，基差大体持稳。

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【供需方面】

供应：乙二醇整体开工63.24%（-1.69%），其中煤制乙二醇开工65.91%（+6.19%）。

库存：华东主港地区MEG港口库存约85.6万吨附近，环比上期-2.4万吨。

需求：聚酯检修装置继续恢复，至92.2%附近，且产能基数也在增加。昨日江浙涤丝价格多稳，产销整体一般。短期虽然局部针织有销售压力，但综合涤丝终端开机率仍处于相对高位，涤丝刚需支撑偏强。而原料端的上涨会持续带动下游的备货，整体4月预期下游采购频率会较3月增加。涤丝工厂去库以及缺乏效益的格局下，涤丝价格跟进原料端为主，暂时易涨难跌。

【行情展望】

上周多套煤制乙二醇装置重启，但浙石化、卫星石化与黔希煤化工的乙二醇装置按计划执行检修，乙二醇整体开工率下降，而聚酯负荷走高至92.2%，叠加港口去库，短期乙二醇下方存支撑，但油强煤弱下，煤制乙二醇竞争力显现，煤制乙二醇开工率也在提升，预期偏弱，乙二醇上方承压。中期来看，3月沙特、加拿大与台湾多套装置重启运行，4月美国一套82.8万吨装置有重启计划，进口货逐步回归，且随着国内多套检修装置在5月前重启，5月国内供应回归，另外，聚酯负荷继续提升空间有限，因5-7月终端传统需求淡季以及瓶片新产能逐步释放带来的负荷压力，因此，5月乙二醇供需逐步宽松。策略上，短期EG05在4400-4600区间震荡，中期EG09在4700以上偏空对待。

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