沪铝仍有望震荡上行 铝箔海内外订单大幅增长

4月3日：合约开盘报19885.00元/吨，今日盘中最高触及19940.00元/吨，最低下探19810.00元/吨；截止目前，涨幅达0.66%左右。

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【行情回顾】

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4月2日，主力合约收涨0.46%至19810.0元，当日最高价报19815.0元，最低价报19685.0元，持仓量：-6482手至244882手。

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【机构观点】

：预计中短期仍有望震荡上行

2024年3月国内共8个项目开工、投产。国内电解铝新投产能一季度暂无规划，目前企业持稳生产为主，云南供应量后续将维持抬升状态。近期云南铝企提前复产基本落地，云南省外送电力有所下降，省内电力富裕，将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝复产，复产产能50万吨左右。下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪。本周库存小幅下降，去库拐点初现，此前因三月份进口货源干扰和高价的抑制，导致此轮季节性累库时间略超预期，但综合铝棒市场来看，绝对库存仍处于低位。随着市场对通胀预期的抬升，不断拉升，预计中短期仍有望震荡上行。

：近期铝价或震荡运行

国内电解铝新投产能一季度暂无规划，目前企业持稳生产为主，云南供应量后续将维持抬升状态。近期云南铝企提前复产基本落地，云南省外送电力有所下降，省内电力富裕，将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝复产。1-2月海外原铝进口量同比激增明显，对国内现货有一定的冲击，国内现货持续处于贴水态势。当下进口窗口阶段性关闭，宏观情绪依然偏强，同时下周铝锭社会库存或将进入去库状态，对铝价仍存一定支撑预期。后续需持续关注进口盈亏、云南电解铝复产进度以及“金三银四”传统旺季需求回暖情况。近期铝价或震荡运行，建议暂时观望。