二永债发行再提速！三季度首周7家银行拟发行1560亿元 专家：债券市场供小于求 有望成为城投债优秀替代产品

　　财联社7月7日讯 2024年刚刚驶入下半程，发行二级资本债已明显进一步提速。据财联社记者梳理，7月首周，建行、工行、平安等7家银行先后发布二级资本债券、永续债（二永债）发行公告，合计发行规模达1560亿元。

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　　在业内人士看来，在二永债赎回压力、资本新规等多重因素影响下，2024年商业银行的资本补充需求依旧有所上升，带动全年供给放量。发行节奏方面，主要集中于二三季度，下半年银行二永债发行将持续扩张。

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　　与此同时，债券市场也呈现出供小于求的局面。专家认为，随着银行大量发行二级资本债，其具备相对较低的信用风险与较高的收益率，同时市场流动性更强，因此有望成为城投债的优秀替代产品。

　　下半年发债提速，三季度首周7家银行发行二永债1560亿元

　　财联社记者据公开信息梳理，今年第三季度首周刚过，就已有6家银行先后宣布拟发行二级资本债券，发行规模合计1160亿元，同时还有一家银行拟发行400亿元规模的永续债。具体来看：

　　7月1日，宣布将发行2024年第二期二级资本债券，发行规模为500亿元，包括品种一400亿元、品种二100亿元；

　　7月2日，恒丰银行宣布将发行2024年第二期二级资本债券，发行规模为50亿元；

　　7月3日，宣布将发行2024年第二期二级资本债券，发行规模为200亿元；

　　7月4日，宣布将发行2024年二级资本债券，发行规模为300亿元，包括品种一250亿元、品种二50亿元；

　　7月5日，、天津农商行分别公告宣布拟发行“不超过80亿元”、“ 30亿元”2024年第一期二级资本债券；同时，也宣布拟发行400亿元2024 年第一期无固定期限资本债券，以补充该行其他一级资本。

　　对于发行二级资本债的目的，上述银行均表示，募集资金将根据适用法律和监管部门的批准用于充实二级资本，提高资本充足率，以增强运营实力，提高抗风险能力，支持业务持续稳健发展。

　　同时值得一提的是，今年上半年，商业银行二永债发行积极性已显著提高，共有43家银行合计发行7855.5亿元，发行机构及发行规模均较去年同期出现大幅增长。从发行节奏来看，二季度为银行“二永债”高发期，共有39家银行发布相关发行公告。

　　“这体现了当前银行业资本补充压力较大、募资需求旺盛，二级资本债等资本补充工具仍是银行的热门选择。”固收分析师李清荷告诉财联社记者，今年三季度为银行二永债到期高峰，也是银行密集发债的时期。从发行额度看，三季度发行二永债的银行仍以大行为主，如建行、工行等；而中小银行虽然发行规模较小，但发债银行数量增速明显，6月以来超过十家农商行相继发行。

　　“三季度首周银行密集发行二级资本债，主要体现银行自身业务发展需要。”首席经济学家明明指出，发行二级资本债有助于银行优化资本结构，提高风险抵御能力，从而更好地服务实体经济。同时，也能够进一步满足监管要求，提升银行稳健经营能力。

　　此外，明明认为，近期银行密集发债也和近期利率水平较低有关，随着央行不断引导债券利率回升，不排除银行主动把握低利率窗口进行资本补充的可能性。

　　债券市场供小于求，预计下半年银行二永债持续扩张

　　“在资本新规下，商业银行面临的资本充足压力越来越大。”谈及当前银行业资本补充压力，李清荷直言，由于净息差承压、银行内部利润留存放缓，商业银行亟需寻求外部资本补充，而二级资本债的发行程序相对简便、发行门槛较低，是银行提高资本充足率和抗风险能力的主要手段。

　　目前银行资本补充需求较大，国有大行2024年将受到总损失吸收能力的达标要求，目前发行的TLAC债券不足以覆盖相关缺口，仍需发行额外的二级资本债、永续债以补充；对中小银行来说，本身资本补充工具便较少，随着资本新规带来更严格的风险管理和资本要求，更加需要二级资本债来缓解资本压力。

　　展望下半年，李清荷认为，银行二永债发行预计仍将扩张，一方面银行受到资本补充需求影响，另一方面三季度银行资本补充工具到期赎回量将达到高峰。“尤其永续债将在年末迎来首轮赎回权行权日，加上二级资本债本身到期压力，预计二级资本债发行量仍将持续增长。”她表示。

　　在明明看来，当前，随着国内外经济环境的不断变化和金融监管政策的趋严，银行资本补充需求日益增加。下半年，随着稳经济一揽子政策措施的落地实施和经济持续稳定恢复，预计银行发行二级资本债的规模将保持稳定增长，以满足不断增长的资本补充需求。

　　与此同时，财联社记者注意到，从需求端来看，当前，债券市场也正呈现出供小于求的局面。

　　明明指出，当前投资者对安全性高、收益稳定的二级资本债需求在不断增加，机构投资者如公司、养老基金等都是二级资本债的重要投资者群体，市场需求度整体较高。“银行大批量发行二级资本债能够增加债券市场的供给，同时也能吸引更多投资者关注和投资二级资本债，提高债券市场的活跃度和流动性。”他表示。

　　同时，李清荷也告诉财联社记者，2024年以来由于城投债严控增量，导致信用债供给相对“稀缺”；而随着居民资产配置从地产转向金融资产，机构负债端扩容导致市场整体缺资产情况严重。随着银行大量发行二级资本债，其具备相对较低的信用风险与较高的收益率，同时市场流动性更强，因此有望成为城投债的优秀替代产品。

（文章来源：财联社）