沃什“降息路”休矣？一众经济学家猛批：“AI铺路论”根本站不住脚！

　　美国总统特朗普提名的下一任美联储“掌门”凯文·沃什（Kevin Warsh）还未上任，其观点就被许多专家拿出来细究。

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　　其中，“（AI）降息论”——AI将在短期内带来足以支撑美国降低利率的生产力激增，遭到了许多经济学家的质疑和批评。这突显了沃什在接手美联储后所面临的挑战。

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　　沃什认为，人工智能将大幅提升生产力，从而可以在不引发通胀的情况下降低借贷成本。但芝加哥大学克拉克金融市场中心对经济学家进行的一项即时调查显示，多数受访者认为，目前并无证据表明AI在未来两年内能够切实产生上述显著效果。

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　　在45位受访者中，近60%的人认为人工智能对通胀和中性利率的短期影响微乎其微，最多仅能使二者各下降0.2个百分点。另一些经济学家表示，AI短期内不太可能成为推动通胀回落的明显助力，同时也算不上引发通胀的重大风险。

　　约三分之一的受访者更进一步表示，人工智能驱动的更快增长实际上可能会略微推高中性利率，使降息的理由更加复杂，而不是加强降息的理由。

　　这种怀疑情绪也蔓延到了美联储内部。

　　美联储负责货币政策的副主席菲利普·杰斐逊近期警告称，即便人工智能最终能够提升经济的生产能力，但考虑到与等技术相关的投资和需求激增，除非货币政策采取抑制措施，否则可能会暂时推高物价。

　　在这种情况下，沃什可能难以说服联邦公开市场委员会（FOMC）在中期选举前实施特朗普一直倡导的激进宽松政策。美联储目前的预测显示，今年只会降息0.25个百分点，这意味着利率仍远高于特朗普所说的经济所需水平。

　　缩表

　　另一方面，沃什对美联储资产负债表的立场也引发了争议。他批评美联储的资产规模过大，尽管美联储此前刚结束了为期数年的缩表计划，将资产负债表规模降至约6.6万亿美元。

　　市场担忧，若进一步大力收紧流动性，可能会推高长期国债收益率与抵押贷款利率，这与白宫在住房可负担性方面的担忧相冲突。

　　尽管如此，超过四分之三的受访经济学家表示，他们预计资产负债表规模将在两年内降至6万亿美元以下。

　　哈佛大学教授Karen Dynan表示，只要金融市场保持流动性且融资环境稳定，谨慎的缩减规模是合理的。

　　前景难测

　　其他人则不太确定沃什既热衷于降息又对资产负债表持鹰派态度，这种矛盾的立场最终会如何转化为实际政策。圣母大学教授Jane Ryngaert表示，鉴于诸多变数，前景异常难以预测。

　　一些经济学家还强调，最终结果可能因人工智能、财政政策和金融市场的发展走向而出现巨大分歧。

　　约翰·霍普金斯大学教授Robert Barbera表示，美国经济既可能进入增长加速、缩表进程更为顺畅的良性循环，也有可能因市场陷入困境，被迫将利率再次降至零附近，并重启大规模资产购买计划。两种情况均有可能发生。

　　最后，受访经济学家还对特朗普-沃什议程另一项内容——放松管制表示抵制。大多数受访者表示，放松金融监管短期内对促进经济增长收效甚微，反而会显著增加再次发生金融危机的风险。

（文章来源：财联社）