债市日报：11月3日

　　新华财经北京11月3日电 债市周一（3日）偏弱整理，国债期货多数收跌，间现券收益率普遍上行0.5BP以内，超长端更趋持稳；公开市场单日净回笼2590亿元，跨月后短端资金利率普遍回落。

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　　机构认为，央行通过此前买断式逆回购、MLF逐次投放中长期流动性，并官宣将恢复国债买卖操作，配合公开市场逆回购连续净投放，基本熨平了跨月扰动，预计月初市场流动性仍将保持充裕。

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　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.11%报116.51，10年期主力合约涨0.01%报108.68，5年期主力合约跌0.01%报106.05，2年期主力合约跌0.03%报102.516

　　银行间主要利率债收益率小幅上行，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.25BP报1.866%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行0.3BP报2.149%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.05BP报1.793%。

　　中证转债指数收盘上涨0.19%，报485.91点，成交金额622.29亿元。富春转债、中环转2、振华转债、楚天转债、新化转债涨幅居前，分别涨6.20%、5.27%、4.42%、3.73%、3.30%。泰坦转债、皓元转债、伟测转债、彤程转债、万凯转债跌幅居前，分别跌16.73%、5.73%、4.04%、3.69%、3.57%。

　　【一级市场】

　　农发行182天期金融债“25农发贴现09(增3)”中标利率为1.5074%，全场倍数3.6，边际倍数2.5。农发行3年期固息债“25农发23(增8)”中标利率为1.6385%，全场倍数2.95，边际倍数1.22。农发行5年期固息债“25农发25(增2)”中标利率为1.7285%，全场倍数2.35，边际倍数1.58。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间10月31日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.46BPs报3.574%，3年期美债收益率跌2.8BPs报3.581%，5年期美债收益率跌2.07BPs报3.694%，10年期美债收益率跌1.37BP报4.083%，30年期美债收益率跌0.38BP报4.651%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数上行，10年期日债收益率走高2BPs至1.665%。

　　欧元区市场方面，当地时间10月31日，10年期法债收益率涨0.4BP报3.420%，10年期德债收益率跌1.1BP报2.631%，10年期意债收益率跌1.5BP报3.381%，10年期西债收益率跌1BP报3.140%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.4BP报4.408%。

　　【资金面】

　　央行公告称，11月3日以固定利率、数量招标方式开展783亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量783亿元，中标量783亿元。数据显示，当日3373亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2590亿元。

　　本周央行公开市场将有20680亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期3373亿元、4753亿元、5577亿元、3426亿元、3551亿元。此外，本周五还将有7000亿元91天期买断式逆回购到期。

　　Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.5BP报1.316%；7天期下行2.7BPs报1.412%；14天期下行7.9BPs报1.469%；1个月期下行0.1BP报1.546%。

　　【机构观点】

　　华泰固收：明年“资产荒”逻辑可能趋于弱化，基本面因素的重要性有所回归，市场生态巨变，机构行为是主要波动源。债市可能保持“低利率+高波动+下有底、上有顶”特征，利率运行中枢持平或小幅抬升概率较高，债市投资仍面临艰巨考验。

　　：展望后续债市表现，年底的主导因素是财政政策和货币政策的组合。综合财政政策和货币政策来看，当前债券收益率上行风险有限，而创造合适的利率环境以支持财政供给的必要性比较大，利率仍具备修复空间。

　　兴证固收：央行探索向非银机构提供流动性的机制安排，是构建宏观审慎管理体系的一部分，无关货币政策方向，对短期债券市场运行影响有限，且政策具体细节和落地时间也有待观察。就重要性而言，央行重启买债对市场影响无疑更大。央行重启买债后，存单和短端利率明显下行，这意味着收益率曲线下移空间也跟随打开。

（文章来源：新华财经）