债市日报：6月25日

　　新华财经北京6月25日电（王菁）债市周三（6月25日）延续弱势，国债期货主力多数收跌，间现券收益率早间涨跌互现、午后普遍上行1BP左右，超长端依然是调整较明显的期限品种；公开市场6月MLF净投放达到1180亿元，跨季之前资金利率保持上行。

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　　机构认为，本周面临万亿存单集中发行，同时政府债净缴款攀升至高位，跨季银行负债端能否维持平稳，仍依赖于央行投放。在买断式逆回购之外，央行通过MLF延续超额续作来投放中长期资金，进一步稳定市场预期、助力平稳跨季，并缓解银行体系中长期资金压力，助力信贷投放。

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　　【行情跟踪】

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　　国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.22%报120.670，10年期主力合约跌0.04%报108.995，5年期主力合约持平于106.190，2年期主力合约涨0.01%报102.512。

　　银行间主要利率债收益率午后普遍上行，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行1.25BP至1.862%，10年期国开债“25国开10”收益率上行1BP至1.7235%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行0.5BP至1.65%。

　　中证转债指数收盘上涨0.80%报441.46点，创2015年4月13日以来收盘新高。集智转债、亿田转债、欧通转债、奥飞转债、盟升转债涨幅居前，分别涨11.24%、6.58%、6.17%、5.97%、5.95%。金陵转债、恒帅转债、利民转债、晶瑞转债、雪榕转债跌幅居前，分别跌5.88%、5.54%、5.01%、4.15%、3.88%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间6月24日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.6BPs报3.819%，3年期美债收益率跌4.76BPs报3.760%，5年期美债收益率跌5.08BPs报3.861%，10年期美债收益率跌4.91BPs报4.297%，30年期美债收益率跌3.82BPs报4.834%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线回落，10年期日债收益率下行2.6BPs，3年期和5年期日债收益率分别下行1.1BP和2.2BPs，报0.803%和0.943%。

　　欧元区市场方面，当地时间6月24日，欧债收益率普遍下跌，10年期英债收益率跌4.6BPs报4.490%，10年期法债收益率跌1.4BP报3.228%，10年期德债收益率跌1BP报2.505%，10年期意债收益率跌1.5BP报3.479%，10年期西债收益率跌1.9BP报3.194%。

　　【一级市场】

　　农发行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4076%、1.6739%、1.7537%，全场倍数分别为1.76、4.52、2.85，边际倍数分别为1.28、1.93、3.1。

　　【资金面】

　　公开市场方面，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行6月25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年。由于本月有1820亿元MLF到期，这意味着6月MLF净投放达到1180亿元，为连续第四个月加量续做。

　　此外，6月6日和16日，中国人民银行共开展两次买断式逆回购操作，实现2000亿元买断式逆回购净投放，这意味着6月中期流动性净投放总额已达3180亿元。

　　Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行0.1BP报1.371%；7天期上行4.2BPs报1.671%；14天期上行2.5BPs报1.722%；1个月期上行0.2BP报1.622%。

　　【机构观点】

　　：考虑到三季度政府债发行可能进一步加快，金融机构尤其是银行，对流动性支持存在一定需求。在支持性的货币政策立场下，央行有可能采取降准等方式为市场提供流动性支持，当然，也不排除央行会选择公开市场操作或再贷款等工具手段。

　　华泰固收：目前消费的现状是“政策拉动类别偏强、内生动能低位徘徊”，前景上比较确定的是高基数+以旧换新资金环比收敛+消费限制等，不确定性在于出口走势+就业收入传导等，短期消费动能可能趋缓，中期看政策仍有着力空间。本次金融支持消费供给政策有利于更好释放消费场景，但还需要更多需求端政策配合，关注后续服务消费、城市更新等着力空间。

（文章来源：新华财经）