债市日报：6月6日

　　新华财经北京6月6日电 债市周五（6月6日）延续偏强整理，间现券收益率下行0.5BP左右；公开市场单日回笼1561亿元，短端资金利率多数延续下行，业内预计央行将保持不公布买断式逆回购中标利率的模式，确保7天逆回购利率的主要政策利率定位。

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　　机构认为，6月买断式逆回购前置操作，或主要考虑下周起存单大量到期以及政府债券集中发行的影响，这有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.35%报119.780，10年期主力合约涨0.17%报108.925，5年期主力合约涨0.08%报106.140，2年期主力合约涨0.02%报102.452。

　　银行间主要利率债收益率多数小幅下行，10年期国开债“25国开10”收益率下行0.25BP至1.7055%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行0.25BP至1.6655%，30年期国债“23附息国债23”收益率下行0.15BP至1.926%。

　　中证转债指数收盘上涨0.11%，报433.92点，成交金额692.89亿元。力诺转债、丽岛转债、洛凯转债、华体转债、豫光转债涨幅居前，分别涨8.64%、8.00%、6.35%、4.43%、3.59%。中宠转2、恒辉转债、正裕转债、东时转债、精达转债跌幅居前，分别跌8.57%、6.50%、4.54%、4.48%、4.28%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间6月5日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.19BPs报3.924%，3年期美债收益率涨6.82BPs报3.894%，5年期美债收益率涨7.13BPs报3.995%，10年期美债收益率涨3.93BPs报4.395%，30年期美债收益率涨0.61BP报4.883%。

　　亚洲市场方面，日债收益率涨跌互现，10年期日债收益率下行0.2BP至1.458%，3年期和5年期日债收益率分别上行0.3BP和0.4BP，报0.827%和1.013%。

　　欧元区市场方面，当地时间6月5日，10年期法债收益率涨4.7BPs报3.248%，10年期德债收益率涨5.2BPs报2.576%，10年期意债收益率涨3.5BPs报3.524%，10年期西债收益率涨4BPs报3.155%。其他市场方面，10年期英债收益率涨1BP报4.614%。

　　欧洲央行在6月5日宣布降息25个基点，释放出货币政策宽松的信号，增强了市场对经济增长的预期，从而推动债券收益率上行。

　　【一级市场】

　　财政部10年、30年期国债加权中标收益率分别为1.6875%、1.8840%，全场倍数分别为4.3、4.47，边际倍数分别为1.15、1.06。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，6月6日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1350亿元，中标量1350亿元。数据显示，当日2911亿元逆回购到期，据此计算，单日回笼1561亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.3BP报1.411%；7天期下行3.4BPs报1.5%；14天期下行0.3BP报1.588%；1个月期下行0.1BP报1.619%。

　　央行将在6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），这也是央行首次在月初公开开展买断式逆回购操作。鉴于6月将有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期，本次买断式逆回购操作将有力对冲当月较大额度的买断式逆回购到期资金。

　　在此之前，央行在4月、5月均保持买断式逆回购操作净回笼。同时，央行《中央银行各项工具操作情况》栏目首次披露各项工具流动性投放情况，综合来看，5月合计净投放11196亿元。

　　【机构观点】

　　：买断式逆回购并未限制一个月仅操作一次，6月剩余阶段或可观察后续6个月期品种是否存在投放。往后看，预计买断式逆回购操作将和MLF共同作为中长期流动性的投放渠道，维持流动性合理充裕。从价格端看，买断式逆回购和MLF采取同样的多重价位中标方式，其定价或更市场化，预计其定价或综合与当下同期限存单利率类似。

　　东方金诚：在当前资金面及债市都处于平稳运行状态的背景下，央行月初打破惯例公告大规模买断式逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期（6月同业存单到期规模达4.16万亿元）有关。

　　华创固收：6月买断式逆回购操作首次在操作前日披露具体操作规模。后续月份或延续前一天发布公告的方式，与MLF操作模式保持一致，有利于参与机构提前做好流动性安排。本次工具开展后，考虑6月资金缺口压力依然偏大，且未进行6个月期限操作，月中是否进行“加场”操作仍待观察，亦或是月末MLF灵活加码的形式进行对冲。

（文章来源：新华财经）