今年首家！这家银行宣布：不赎回二级资本债

　　又一中小宣布不赎回二级资本债！

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　　4月18日，南昌农商行在中国债券信息网发布信息显示，该行不行使2020年第一期二级资本债券（下称“20南昌农商二级01”）赎回选择权。

　　这也是今年首家公告对二级资本债不行使赎回选择权的银行。

南昌农商行宣布：不赎回

　　发行文件显示，“20南昌农商二级01”于2020年5月发行上市，发行总额5亿元，期限10年，每年付息一次，在第五年末附有前提条件的赎回权。

　　这是南昌农商行目前唯一一笔处于存续期的二级资本债。而最新公告显示，该行选择不行使债券赎回选择权，未赎回部分债券利率4.9%。

　　此前，中诚信国际于2024年7月出具评级报告，维持南昌农商行的主体信用等级为 AA，评级展望为稳定；维持“20 南昌农商二级 01”的信用等级为AA-。

　　报告称，本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于该行在当地金融体系中的重要地位、增资扩股有助于资本补充及不良资产处置。

　　中诚信国际也关注到南昌农商行面临的诸多挑战，包括业务发展和资产质量较易受到当地经济和单一客户经营波动影响、盈利能力较弱、资产质量面临较大下行压力、拨备计提压力大、贷款回收困难加大流动性风险管控难度、面临较大的资本补充压力等。

　　报告还提到，考虑到江西省联社在业务发展、科技信息和风险管理等方面的支持，中诚信国际认为江西省联社具有较强的意愿和能力在有需要时对该行给予支持。

　　报告认为，从债券赎回分布来看，“20南昌农商二级01”将于一年内到赎回选择期，未来需对该债券的后续相关事项保持关注。“整体来看，目前跟踪债券信用风险较低”。

已脱离省联社系统

　　官网信息显示，南昌农商行是在原南昌市洪都联社基础上改制组建的江西省首家农商银行，于2009年3月挂牌开业，也是省内资产规模最大的农商行。

　　但受大额贷款风险暴露等因素影响，2022年该行资产质量承压，年末“不良+关注”贷款合计占比升至8.14%，拨备覆盖率低于监管要求，当年净利润腰斩。

　　2023年6月、12月，该完成两轮增资扩股，定向募资18.3亿元并引入南昌金控、南昌交投、大道投资等3家市属国企法人股东。

　　增资完成后，该行总股本增至33.72亿股，南昌市各级财政及国有事业单位合计持股比例近38%。其中，前述3家市属国企法人股东分别持股9.99%、9.98%、9.01%，位列前三大股东。

　　而在全省农信改革纵深推进的同时，完成股权结构优化的南昌农商行管理权也从省联社整体移交至南昌市政府。省联社官网披露的全省农商银行法人机构数量随即悄然减少至85家。

　　今年初，“南昌国资”发布消息称，2024年市产投集团（南昌金控全资股东）积极履行南昌农商行大股东权利，推进董事会、监事会换届及章程修订工作，全力参与不良清收帮扶，助力该行稳健发展。

　　数据显示，截至2024年9月，南昌农商行合并报表口径资产规模达728.5亿元；前三季度该行实现各项收入20.2亿元、净利润616.6万元，同比分别下滑9.5%、60.5%。

　　值得一提的是，由江西省联社改制而来的江西农商已于4月17日揭牌开业。

数量、规模回落

　　作为商业银行补充二级资本的重要工具，二级资本债近年来广泛发行，尤其受到资本补充渠道相对有限的非上市中小银行的青睐。

　　目前银行二级资本债主流发行期限为“5+5”，在到期前五年，计入二级资本的本金每年衰减20%。因此，一般情况下，商业银行通常会选择提前赎回再增发。

　　但从2017年起，银行二级资本债到期未赎回的现象开始出现，并在2021年、2022年明显增加，引发市场关注。

　　据统计，2021年、2022年银行二级资本债不赎回规模分别约110亿元、106亿元，2023年则降至62.5亿元，不赎回主体数量也有所回落。

　　2024年，前述两项数据进一步回落，合计6家中小银行在这一年选择不赎回二级资本债，涉及发行规模22.5亿元。具体为：河南新郑农商行、河北宁晋农商行、山西长子农商行、山西榆次农商行、湖北孝感农商行、营口银行。

　　南昌农商行则是2025年以来首家公告对二级资本债不行使赎回选择权的银行。

　　中债资信金融行业研究团队此前报告总结发现，不赎回银行多为资产规模较小、资产质量较差、资本充足水平较低的中小银行，其不赎回的核心原因是本身存在一定资本缺口，尤其是还原真实资产质量后资本补充压力更大。

　　“同时，较差的盈利能力无法提供有效的内源性资本补充，叠加较弱的股东支持和市场认可度导致通过股东增资或再融资补充资本的渠道受阻。多重压力下，如果选择赎回将会使银行产生更大的资本缺口，为了满足监管对于资本充足性的要求，银行选择不赎回。”报告称。

（文章来源：券商中国）